7月1日，由金融学院主办的132期论文研讨班如期开展。本期研讨班邀请了来自南京审计大学经济与金融研究院的张旋博士做主题讲座，报告题目为“Modeling the Interrelationship between Insurers and other Financial Institutions”。金融学院院长尹志超教授和30名学院教师以及硕博研究生参加了本次讲座。

张旋博士进行主题讲座

保险机构和其他金融机构有着千丝万缕的联系，传统意义上说，保险公司通过提供各种保险，为其他金融机构提供保障；保险公司的投资行为对其自身而言，扮演者着重要的角色，并且将保险公司和其他金融机构联系起来；保险公司需要风险对冲，将自身的风险（比如自然灾害，灾难等）转移给其他金融机构。保险机构和银行机构的相关性很高，但是银行业和保险业从属的监管机构却不同，于是就会造成了一些监管的真空、灰色地带的出现。保险机构和金融机构相关性的提高，可能会提高系统性风险，文章开创性地研究了保险机构和其他金融机构之间的联系。

大多数现有研究都集中在股票收益率的相关性上，但是本文根据企业的违约概率探索企业之间的联合违约依存关系。文章使用随时间变化的不对称关联模型，该模型将广义自回归评分模型与广义双曲斜t关联模型相结合，以捕获保险公司与其他金融机构之间违约依赖性的动态和不对称性。使用美国上市公司的样本来确定保险和上市公司所处行业部门之间动态违约依赖的期限结构。在危机期间，违约风险的短期和长期依赖会突然增加并趋于一致。同时还使用回归分析来确定违约依赖关系中时间序列变化的经济驱动因素。文章最后提出了面向理论和实践引用的多项建议。

文章分享结束之后，学院老师和张旋博士就估计方法的改变、估计区间选择对结果的影响进行了讨论，并且提出如下建议：可以找到一个可以将保险机构和其他金融机构联系起来的点进行分析；考虑预测分析；进行国际比较等，有利于文章进一步完善和深入。

师生参与论坛

张旋博士的分享，拓宽了我们进行时间序列分析的研究思路，在时序分析中需要进一步解释动态相关性的可靠性，找寻重要的理论或者应用的价值点，而不是停留在传统的时序分析的框架里，判断出存在标准的动态相关性之后使文章戛然而止。对于各期线上研讨班，全院师生积极参与，广泛交流，有助于师生个人能力的提升，有利于我院的科研事业更上一层楼。

【主讲人信息】张旋，南京审计大学经济与金融研究院助理教授。2017年至今，已经在《Journal of Banking and Finance》、《Economic Modelling》、《Pacific-Basin Finance Journal》、《Emerging Markets Finance and Trade》等期刊上发表论文数篇。