论文题目：Labor-replacing Automation and Finance

待发表期刊：Management Science（国际A+）

作者：程欣（中南财经政法大学公共管理学院讲师），Evgeny Lyandres（以色列特拉维夫大学Coller管理学院教授），周开国（首都经济贸易大学金融学院教授），周彤（上海科技大学创业与管理学院助理教授）。本文全部作者为共同第一作者。

文章摘要

本文通过实证分析和理论模型研究了替代劳动力的自动化技术的采用对公司融资的影响。本文以工业机器人的运用作为这种自动化技术的例子，从实证分析的角度，使用中国企业层面的面板数据，研究发现工业机器人的采用增加了企业的财务杠杆，并且降低了企业的债务成本。文章提出假设，其中的根本原因是：作为劳动力的替代品，自动化为应对劳动力成本的波动提供了对冲作用。文章基于该对冲讨论构建一个理论模型，给出了关于自动化与公司融资之间关系决定因素的额外可检验的预测。这些关系在数据分析中得到了证实，并支持本文提出的作用机制。而且，文章的实证检验排除了其它替代性机制。

作者简介

周开国，首都经济贸易大学金融学院院长，二级教授，博士生导师。国家社科基金重大项目首席专家，教育部重大课题攻关项目首席专家。曾获得广东省哲学社会科学优秀成果一等奖、广东金融学会优秀金融科研成果一等奖、亚洲金融学会最佳论文奖等多项科研奖励，荣获广东省“南粤优秀教师”称号。