12月15日中午，由首都经济贸易大学金融学院主办的第149期“首都金融论坛”暨第192期“论文研讨班”以线下讲座的方式顺利举行。本次首都金融论坛邀请到了清华大学五道口金融学院院长助理刘碧波副教授，就“Share Pledging in China: Funding Listed Firms or Funding Entrepreneurship?”这一主题，与学院师生进行了交流讨论。本次会议由沙叶舟老师主持，金融学院院长尹志超教授，施慧洪、张萍、汪念玲、郑宁、焦安琪等教师及硕博研究生等40余人参加。

本文研究了基于股票质押资金的最终去向对中国股票质押与企业创业的关系进行了探讨。股票质押资金的去向由股东决定，调查证据表明，大股东在上市公司以外的企业所使用的质押资金比例更大。通过将公司注册登记数据与股票质押数据联系起来，可以发现股东质押交易与企业创业活动之间存在正相关关系。基于2013年交易所推出股权质押业务这一事件作为外生冲击的DID研究表明，政策冲击下，相对于法人股东，自然人股东的创业活动会显著増加；能更好地进行股票质押的股东会在增长潜力较大的行业加大投资。

在交流互动环节中，刘碧波与学院师生就论文数据来源、样本筛选、大股东创业方向及创业动机、投资有效性的定义以及进一步研究可以考虑同银行支持企业创新做比较等方面进行了进一步的探讨和交流。本期研讨会在热烈的讨论中圆满结束。

【主讲人简介】

刘碧波，清华大学五道口金融学院院长助理、副教授、清华大学先进工作者。研究方向为公司金融、行为金融、中国资本市场等。关于宏观经济、企业经营的多篇政策建议报告获得中央或部委领导批示；代表性成果发表在 Journal of Financial Economics、Management Science、 Financial Management、《经济学动态》、《中国工业经济》、《金融研究》等国内外金融管理领域核心刊物;研究成果获得孙治方金融创新奖、小林实教育基金会最佳论文奖等奖项。