9月15日中午，由金融学院主办的第167期“首都金融论坛”暨第217期“论文研讨班”如期举行，师生通过线上形式参与本次研讨。本期论文研讨邀请到了清华大学经济管理学院教授陆瑶，围绕“劳动力市场流动：一种外部治理机制”这一主题与学院师生进行了交流讨论。金融学院王姝勋、马思超、郑宁等教师与硕博学生30余人参加。会议由马思超主持。

陆瑶指出，一个流动性强的劳动力市场可以促使企业在劳动力市场上产生竞争的动机，进一步会对企业管理者产生压力与约束，形成一种有效的外部治理机制。她采用了1996年-2014年美国非竞争协议可执行法案的州级交错变更数据（评分变动趋势）度量劳动力市场流动性变化，研究了劳动力市场流动性对高管薪酬安排和投资决策有效性的影响。同时，通过文本分析法捕捉管理者对于员工的关注程度，得到高劳动力市场流动性促使管理者更关心员工的证据。最终得出以下结论：（1）高劳动力市场流动性可产生高效的高管薪酬安排与投资决策；（2）高劳动力市场流动性使管理者更关注员工，这可作为企业管理者承受市场压力的证据；（3）这种效应在技术员工集中型并且其产品市场竞争激烈的企业中更为普遍；（4）劳动力市场的流动性与企业价值存在正向关系。综上所述，劳动力市场流动性可以形成一种外部治理机制。

在交流互动环节中，马思超就日本劳工普遍终身制，劳动力流动性弱但企业管理仍表现优秀的案例提出疑问，陆瑶予以解答。此外，王姝勋提出三个问题：（1）案例数据是否局限于美国各个州之内，劳工流入与流出是否受不同洲的政治影响；（2）劳工条款是否对不同阶层的员工流动有区别对待；（3）各州的经济发展水平不同影响劳工自由流入流出，是否需要控制宏观变量，陆瑶予以积极回应。本期研讨会在热烈的讨论中圆满结束，与会师生畅所欲言，氛围轻松活跃，有助于师生在未来的研究方向、方法上有新的思考路径。

【主讲人简介】

陆瑶，清华大学经济管理学院金融系教授（长聘），系副主任，教育部青年长江学者。曾获国家自然科学基金委“优秀青年科学基金”、“清华大学学术新人奖”、国家自然科学基金“特优”结题等荣誉，主持纵向研究课题11项。主要研究领域为公司治理、企业并购与重组、劳动与金融、技术变革对企业投融资与发展的影响以及资本市场改革与发展等。在国内外顶级权威学术期刊发表（或接收）论文44篇，其中包括Journal of Finance、Management Science、Journal of Financial Economics、Journal of Financial and Quantitative Analysis、Review of Economics and Statistics、Review of Finance、Journal of Corporate Finance等国际一流期刊，以及《经济研究》《管理世界》《管理科学学报》《金融研究》《经济学（季刊）》等中文权威期刊。其他学术兼职包括：中国金融学会理事、清华大学产业创新与金融研究院研究员、清华大学国家治理与全球治理研究院研究员、中国交叉科学研究会金融量化分析与计算机专业委员会常务委员以及清华大学现代管理研究中心兼职研究员等。