9月22日中午，由金融学院主办的第143期“首都金融论坛”暨第181期“论文研讨班”如期举行，师生通过线上线下同步交流的方式参与讨论。本期“首都金融论坛”有幸邀请到北京大学光华管理学院刘晓蕾教授，以“地方债券市场定价过高与行政解决方案的意外后果：来自中国市场的证据”为会议主题与大家进行交流。会议由尹志超院长主持，金融学院众多教师及硕博研究生等50余人参加。

刘晓蕾进行主题报告

本文基于中国市政债券明显的定价过高问题，提供了重要的政策意义：旨在解决定价错误问题的行政限制可能会导致更严重的定价错误。为了解决地方债券一级市场的过度定价问题，监管机构为发行收益率利差设定限价令。本文探讨了市政债券定价过高的原因，并探讨了限制令对债券定价的影响。文章发现，债券承销商持有地方财政管理股份、国有企业在当地经济中更重要的省份发行的地方债券，发行收益利差较低，一级和二级市场的定价差异较大，发行后的流动性较差；并且在执行下界限制后，即使是不应该受下界约束的债券，也会在边界上定价。

 老师同学们认真聆听报告

在交流互动环节，刘晓蕾老师与学院师生就数据的来源、变量的选取、我国城投债的违约情况等问题进行了进一步探讨和交流。本期首都金融论坛氛围浓郁活跃，师生积极参与讨论，大胆提出自己的想法与见解，对师生们未来的研究方向提供了思路，具有积极的启发作用。

主讲人简介：

刘晓蕾，北京大学光华管理学院教授、博导。研究领域为资本市场和公司金融。代表性学术成果发表在Journal of Political Economy、Review of Financial Studies、Journal of Finance、Journal of Financial Economics、Management Science、Journal of Monetary Economics、Journal of Corporate Finance、管理科学学报等国内外经济金融管理核心刊物。